概述：尽管在12月份受到资金压力的影响部分区域市场中厚板价格一度出现倒挂迹象，但在原材料价格成本高企，钢厂方面相对强势保持高位出厂价格的影响下商家只得无奈对报价进行回拉，同时12月份到货资源增长不是很明显，部分规格依旧处于断档中带动了区域价格的快速回升。08年元月份资金压力将逐步得到缓解，而出口政策的明朗也给予了中厚板更多的空间，加征关税比例不变，国际市场库存下降后欧美钢厂纷纷对出厂价格进行上调，从而带动了市场价格的再度上涨。另从下游机械、造船行业的发展来看，我国目前进入到工业化中期，对于机械、造船行业的发展将在加速状态，所以下游行业的加速发展将带来钢材的巨大需求，基于以上理由，我们对08年中厚板价格走势看法将继续保持在高位运行，同时元月份中厚板价格将在高位振荡上行。

一、2007年1-11月全球粗钢产量同比小幅增长

国际钢铁协会（IISI）12月20日统计数据表明，2007年11月份全球67个主要产钢国和地区粗钢产量为1.09亿吨，同比增长4%。今年11月份，欧盟27国粗钢产量为1735万亿吨，同比增长2.6%；北美粗钢产量为1096万吨，同比增长8.2%；亚洲粗钢产量为6020万吨，同比增长3.6%。独联体粗钢产量为1015万吨，同比增长0.1%。

该统计数据还显示，今年1-11月份，全球67个主要产钢国家和地区粗钢总产量为12.1亿吨，同比增长7.7%。1-11月份，欧盟27国粗钢产量为19331万吨，同比增长1.6%；北美粗钢产量为12162万吨，同比下降0.2%；亚洲粗钢产量为67161万吨，同比增长12.4%。独联体粗钢产量为11327万吨，同比增长4%。另外，根据国际钢协公布，扣除中国后，11月份全球粗钢产量为6927万吨，同比增长3.8%；1-11月份全球粗钢累计产量为7.63亿吨，同比增长3.1％。

二、12月份全球中厚板价格表现不一

12月份南欧中厚板市场保持稳定，明年一季度有望上涨。四季度以来南欧中厚板需求一直较好，支持了市场保持稳定。为了使库存保持在较低水平，买家的采购非常谨慎，导致12月份的需求有所下降。目前南欧中厚板的主流市场价格为650-700欧元/吨，上周意大利部分地区上涨了10欧元/吨。对于1月份行情，绝大多数市场人士普遍看好，认为价格将上涨30欧元/吨，主要是受需求旺盛和原料价格上涨支撑。本周北美扁平材市场保持坚挺，本周美国中西部钢厂中厚板的出厂价为800-840美元/短吨，较上周上涨20-40美元/短吨。尽管需求不振，但随着上周大部分钢厂宣布上调明年2月份交货的中厚板价格，本周美国中厚板的现货价格也开始上涨，支撑价格上涨的主要因素为成本增加、库存较低、进口持续下降以及全球供应紧张。预计美国中厚板市场的这种状况最少持续到08年一季度末，因此上涨趋势也有望在08年一季度得到延续。新日铁与日本国内各造船公司展开的船板的价格谈判日前结束，将较上年提价约10％，并将追溯到今年10月份供货的部分实行。不仅如此，日本钢厂还上调了船板出口价格，近日日本钢厂与中国用户达成协议，明年一季度船板出口价上涨80美元/吨，到780美元/吨（FOB）。总体来看，12月份中厚板国际市场表现相对出了谨慎乐观的势头。

图1：2006年1-2007年12月部分国际市场中厚板价格变化情况图

备注：1、中国价格按照国内23个价格汇总城市平均价格测算；

2、国内市场价格换算汇率为及时汇率，12月份1美元=7.414元人民币。

三、11月份中厚板产量继续保持在历史高位

根据统计数据显示，11月份中厚板产量为452.61万吨，继续保持在历史相对高位水平。根据测算，11月份中厚板日均产量达到15.09万吨，依旧保持在15万吨/日以上的水平。其中1-11月份中板产量为2762.78万吨，与去年同期相比增长34.2%，厚板产量为1593.68万吨，与去年同期相比增长39.5%，特厚板产量为395.25万吨，与去年同期相比增长39.5%。通过总量比较，我们可以看到中厚板方面的增长速度远远超过粗钢与钢材方面的新增速度。（参见下表1及图2）

表1：2007年11月份中厚板产量统计表

图2：2004年1月-2007年11月中厚板日均产量对比图

四、2007年11月份出口略有回升

（一）11月份进口中厚板略有下降

根据统计数据显示，11月份进口中板资源为6.42万吨，厚板资源为1.77万吨，特厚板资源为0.75万吨，总量在8.93万吨，与去年同期相比同比下降0.89%，与上月环比下降0.81万吨。（参见下图3）

图3：2004年1月-2007年11月进口比较图

（二）国际市场走好带动中厚板出口小幅回升

由于国际市场方面对于2008年一季度价格相对看好，尤其是担心中国政府1月1日执行的出口关税新政策中再度上调加征关税的比例，国外买家纷纷提前采购资源来获取国际市场启动带来的价格上涨。根据统计数据显示，11月份中厚板出口70.55万吨，与上月环比增长8.89万吨。（见下图4）

图4：2004年1月-2007年11月出口比较图

（三）出口回升刺激中厚板净出口再度反弹

根据测算，11月份中厚板净出口61.62万吨，与上月环比增长9.7万吨，由于国际市场对于中国产中厚板需求保持在相对旺盛的势头，我们预计在2008年中厚板净出口情况将依旧保持在相当高位水平。另出口新政策出台，中厚板出口加征关税依旧保持在5%，预计这将对后期的中厚板出口形成一定的支撑。（见下图5）

图5：2004年1月-2007年11月净进口量比较图

（四）新增资源出口依存度有所回升

经历过前期中厚板出口下降的惨淡局面后，国际市场中厚板库存以为缺乏中国产中厚板出口而开始减少，各欧洲、美国钢厂纷纷对出厂价格进行上调，从而带动了其市场价格的继续回升，价格方面的再度接轨导致出口效益再度出现，新增资源出口依存度再度回升。参见下图6：

图6：中厚板新增资源出口依存度

五、表观消费量上升明显

由于产量的快速增长，1-11月表观消费量已经全面超过2006年全年水平，而且我们可以发现，1-10月份的表观消费量已经超越2006年全年水平。根据统计，1-11月份中厚板表观消费量达到4108.08万吨，与去年同期相比增长27.48%。（见下图7）

图7、2004年--2007年1-12月中厚板表观消费量比较图

由于出口的回升减轻了国内销售的压力，11月表观消费量出现了小幅的下降。根据测算，11月份中厚板表观消费量为390.99万吨，下跌到400万吨/月以下。（下图8）

图8、2004年1月-2007年11月中厚板单月表观消费量比较图

六、12月份中厚板价格高位调整

（一）、12月份MyspiC中板周指数先扬后抑

MyspiC周指数显示，28日国内扁平材指数为154.5点，比上周上涨0.1%，比上月上涨4.3%，比去年同期上涨23.6%。从扁平材的各个品种来看，本周扁平材冷板出现一定的回落，其余品种皆都出现了一定的上涨。本周热卷价格指数为170.4点，相对上周上涨0.2%，相对上月上涨4.9%，比去年同期上涨22.6%；中板价格指数为185.6点，相对上周上涨0.2%，比上月上涨3.5%，比去年同期上涨35.5%。（见下图9）

图9：MyspiC周指数价格变化图

（二）、12月份中厚板价格高位调整

由于资金与成本的双重因素支撑下，中厚板走出了一条先扬后抑的曲线，不过总体而言，12月份大多数主要城市中厚板价格出现了较为明显的上涨，许多区域市场突破了历史的高点。截止12月31日，就国内23个主要监测市场20mm中板平均价位在5060元/吨，与上月底平均价格相比上涨185元/吨，该平均价格已经突破历史高点。从下图的历年走势我们可以看到，今年中厚板价格已经处于同期水平的相对高位，考虑到成本的因素笔者认为08年中厚板价格走势将在高位上运行，同时元月份受到商家预期乐观的情况下中厚板价格可能振荡中小幅上行。（参见下图10）

图10：2004-2007年1-12月份中厚板平均价格走势比较图

（三）、12月份中厚板总体表现出强劲的上扬态势

尽管受到资金方面的压力影响，部分区域市场中厚板价格在12月份也出现了下挫的格局，但原材料价格居高不下给予市场形成了较强的支撑，钢厂方面出厂价格坚挺在高位也迫使商家无奈回拉报价来减少亏损。尽管报价方面出现了明显的回升，但季节影响导致中厚板成交情况并不是很好。参见下图11

图11：2006年10月-2007年12月部分主要区域市场中板价格走势比较图

在上海，12月份到货资源并不是很多，尤其是一线钢厂计划量保持在相对低位水平，商家在热轧方面的走好带动下纷纷对报价进行推高，同时二线资源钢厂出厂价格保持在相对高位水平也迫使商家回拉报价。截止12月31日止，上海市场营口产14-20mm普板主流报价在5070元/吨，与上月底价格相比上涨150元/吨。

中南区域市场库存资源不是很多，受到华东区域市场报价的走高带动下商家信心逐步恢复，尤其是二线资源到货比较少导致规格方面出现断档，市场报价上涨相对积极。截止12月31日，广州市场韶钢产14-20mm普板主流报价在5050元/吨，与上月底相比上涨190元/吨。

前期华北区域市场价格一直处于全国低位，近来受到出口好转以及国内价格回升的带动下商家信心开始恢复，同时钢厂方面对于亏损不给予补差的做法也导致商家无奈回推报价。截止12月31日，北京市场天钢产14-20mm普板主流报价在4950元/吨，与上月底收盘价格相比上涨50元/吨。

西南区域市场价格本来一直处于区域高点，但前期受到二线资源的影响报价下挫到区域的低位水平，从而很好的抑制了外来资源进入。近来受到主导钢厂品种板生产的重心转移资源相对匮乏，报价上涨十分积极。截止12月31日，重庆市场重钢产14-20mm普板主流报价在5100元/吨，与上月底收盘价格相比下滑30元/吨。

西北区域市场本月表现总体稳定，不过受到天气的影响下游需求有所减弱，商家坚持报价的底气不是很足，所以在谈判中处于相对弱势。截止10月30日，西安市场酒钢产14-20mm普板主流报价在4630元/吨，与上月底收盘价格相比上涨370元/吨。

（四）、中厚板库存重要区域略有上升

根据不完全统计，12月28日全国中厚板统计城市的总量为88.779万吨，与上月底统计数据相比增加3.9495万吨。其中上海市场70个仓库统计中厚板库存为26.161万吨，与11月底相比减少0.285万吨，杭州市场中厚板库存5.1万吨，与上月底下降0.24万吨；广州市场中厚板库存8.8万吨，与上月底相比降低0.5万吨；北京市场中厚板库存4.7万吨，与上月底相比增加1.4万吨；天津市场中厚板库存5万吨，与上月相比增长1.4万吨；西安市场中厚板库存为1.7万吨，与上月底相比下降0.4万吨；重庆市场中厚板库存为1.15万吨，与上月相比下降0.25万吨；沈阳市场中厚板库存为0.8万吨，与上月底相比增长0.2万吨。（参见下图12）

图12：2006年1月底-2007年12月底我的钢铁网站部分主要市场中厚板库存统计比较图

（五）、12月份中厚板钢厂的相关动态

1、12月20日凌晨3时，宝钢厚板厂拉开了年修序幕。此次年修是厚板厂2007年时间最长，工作量最大的一次。计划从12月20日凌晨3时开始，到12月28日下午14时结束，整个时间只有8.5天。承担宝钢宽厚板轧机完善改造I标工程任务的宝冶建设宽厚板轧机完善改造工程项目部主要任务是在抓住这次年修的宝贵时间，更换初轧机前后辊道，进行108根电缆切换，新增9种能源介质接口，对原粗轧机基础螺栓进行精确复测等。

2、首钢中厚板, 厂高举创新创优创业旗帜，生产经营再传捷报，截止到12月23日，顺利完成总公司下达的年生产任务目标，产量完成108.79万吨，双高产品完成106.25万吨，拳头产品完成99.94万吨，比例达到了91.86%，同比去年提高近9个百分点；其中船板产量完成39.98万吨，同比去年提高近20万吨，船板产量达到了总产量的36.74%，其中高强船板完成19.78万吨；欧标板完成61790吨，美标板完成50108吨，高强板完成82841吨。一检性能合格率达到97.70%，船板带出品同比去年提高了近5个百分点，作业率完成89.26%。

3、日前，宝钢分公司厚板厂通过与研究院及宝钢分公司制造部、炼钢厂的精诚协作，成功试制出12至40毫米厚的1300兆帕级高强度焊接结构用厚板。该产品的成功试制填补了国内空白，推向市场后，可打破国外产品在这一领域的长期垄断。

4、12月11日，印度MANINDUSTRIES公司总裁Mr.RameshMamukhani，副总裁Mr.GopalMantri和德国沙士基达公司大中华区首席代表梅亚、广州代表处首席代表陈运涛一行来南钢商谈管线钢长期合作事宜。公司总经理杨思明接待了客人，并签订了管线钢供货协议。

5、12月5日，中国船级社(CCS)专家组完成了三钢（集团）公司A、B、D级船板钢的现场认证。专家们一致认为，各项质量指标均达到中国船级社的认证要求。这标志着三钢A、B、D级的船板钢领取了走向国内造船业市场的通行证，实现了三钢板材生产质的突破，有效拓展和提升了三钢产品的市场竞争力和抗风险能力。

6、日前，由宝钢自主研发、填补国内空白的五米宽厚板矫直辊在工程技术公司常州轧辊公司研制成功。

7、11月29日上午，沙钢集团与中船重工在行政大楼207会议室签署了船板供货战略合作协议。集团公司副总裁沈文明、销售处处长卢立华、中船重工物资贸易集团有限公司董事长杨乾坤、中国船舶工业物资华东有限公司党委书记王耕等出席了签字仪式。按照协议，沙钢明年将向中船重工供应船板钢10-12万吨。

七、元月份中厚板市场高位振荡上行

（一）、机械工业生产销售高速增长

今年1-10月，全社会工业总产值为58460.98亿元，同比增长31.91%；全行业工业销售产值为56945.18亿元，同比增长31.87%。其中，10月份工业总产值为6331.92亿元，工业销售产值为6210.27亿元。1-10月，机械工业十三个行业生产总值均以二位数高速增长。其中工程机械行业达44.55%，石化、重型、机床、电工、基础件、汽车、其他民用机械行业的增幅均超过了30%。汽车、电工两大支柱行业分别以32.82%和32.03%的高速发展，两大行业产值共占机械工业的56.5%。

另根据中国海关总署12月11日公布，1-11月，中国机电产品出口6,340.6亿美元，增长27.8%。其中，电器及电子产品出口2,713.2亿美元，增长31.8%﹔机械及设备出口2,069.8亿美元，增长23.1%。

（二）、原材料价格保持高位

焦碳价格上涨，铁矿石谈判依旧悬而不决，上涨幅度将可能超越大家前期的预计水平，成本消化能力减弱，钢厂纷纷通过保持高位出厂价格来转嫁成本提高带来的利润损失。另运费方面继续保持在高位，同时即将到来的春运也将在一定程度上影响到货物的周转速度，短途运输超载方面控制也越加严格，这些都将在一定程度上提高中厚板的原料成本、流通成本，预计中厚板价格高位运行的态势短期难以扭转。

（三）、国际市场中厚板价格上涨积极

由于前期中国产中厚板出口受到一定制约，国际市场资源库存出现了下降，从而给予部分钢厂出厂价格上涨提供了机会。欧洲、美国等钢厂纷纷对出厂价格进行上调，从而也带动了其市场价格的上涨，前期高于国际市场价格的出口报价格局有所改变，出口再度成为了中厚板销售的重要渠道，在国际市场价格高位上涨的运行下国内价格有望保持高位运行。

（四）、资金方面压力略有减轻

作为资金方面的最大压力月份，12月份的筹措已经完成，尽管资金方面紧张成为了07年结局最流行的语言，但随着08年一季度的来临，银行放贷的增长将在一定程度上缓解资金方面的压力。

（五）、关联品种预期乐观

由于热轧产品一直徘徊在4600元/吨左右调整，随着出口关税的明朗、资金压力的缓解，商家对08年元月份热轧的看法相对乐观，预期这将对中厚板产生较大的支撑。另我们可以从历史的角度来看，从2004年-2007年，基本每年的元月份中厚板价格都表现出了弱势上扬的格局，我们有理由相信08年元月份中厚板将延续这种振荡上扬的表现。

综上所述，中厚板下游需求行业发展迅速给予了中厚板产量释放较大的空间，国际市场的走好也给予国内销售的压力减轻找到了很好的渠道，基于成本压力增加，资金压力减轻，关联品种热轧价格走势看好的基础，我们对于元月份中厚板价格走势看法相对乐观。